银行资本突围如何避免ldquo大发展

与以往“水多了加面，面多了加水”的融资循环不同，此轮银行业融资潮因逆周期调控和金融严监管而显得愈发严峻而急迫。反观历史上曾出现几轮大发展-大不良-大剥离，如何在支持实体经济发展中避免历史重演，中国银行业面临新的考验

（北京金融街上的金融机构。图/视觉中国）

《财经》记者杨秀红龚奕洁

文袁满

编辑

中国银行业在年以一轮规模达数千亿之巨的融资潮落下帷幕，又在年新年伊始以IPO上市第一单写下融资序章。

年1月3日，年度首家IPO企业在上交所上市——江苏紫金农商行，股票简称“紫金银行（.SH）”，该股开盘首日以涨停报收，上涨43.95％。

“这可能仅仅只是一个序幕。”熟悉银行业的人士慨叹。

尽管年银行业已经历一轮资本补充热潮，仅A股上市银行已完成逾亿元资本补充，但资本金缺口依然未消。中信证券年末统计显示，目前已公告但仍在进展中的银行融资规模尚有亿元。

中原证券银行业分析师刘冉近日测算后发现，“未来三年，如果上市银行核心一级资本充足率与一级资本充足率仍然保持现阶段的水平，则一级资本整体缺口达1.8万亿元。”这仅是上市银行一项，尚未考虑非上市银行的资本缺口。

面对行业资本金压力，在刚刚过去的年末，监管层对银行融资方案的审核一路绿灯，仅12月当月，就有多家银行累计数千亿元的融资方案获批。在年度IPO收紧的大环境下，银行业却迎来IPO小高峰。

年12月25日，国务院金融稳定发展委员会（下称“金稳委”）甚至召开专题会议，研究多渠道支持商业银行补充资本的有关问题，加速开启永续债发行。

这是自年－年资本补充潮后，商业银行的新一轮融资潮。

现实中最紧迫的是，悬在各家银行头顶上的“资本充足率”达摩克利斯之剑即将落下。在经历了六年过渡期后，年迎来银行业资本充足率达标大限。目前已有地方中小银行出现资本充足率为负。

与以往“水多了加面，面多了加水”的融资循环不同，此轮银行业融资潮因逆周期调控和金融严监管而显得愈发严峻而急迫。

一方面，资管新规下并表监管，引发新的资本金充足率压降；另一方面，逆周期调控，又带来利润空间收窄、不良资产预期走高以及信贷扩张需求，这几项无不对资本金带来压力。

“商业银行密集补充资本，还需要考虑到逆周期调整的大环境。”资深金融专家、中国银行原副行长王永利对《财经》记者表示。多位分析人士也认为，当前阶段强调加强银行资本补充，是为疏通货币政策的传导机制，为银行信贷接下来的扩张“加弹药”。

年新年伊始，国务院总理李克强于1月4日接连考察中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部，并在银保监会主持召开座谈会。他强调，要加大宏观政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。

（年1月4日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强到中国银行、中国工商银行、中国建设银行考察，并在银保监会主持召开座谈会。图/新华）

宏观经济逆周期构成了当前银行业融资潮与以往所不同的外部环境和前景。王永利提醒，银行在服从大局服务实体经济的同时，还要注意风控。

日前，民生银行董事长洪崎在接受《财经》记者专访时也表示，在经济下行阶段大力支持民营企业，这考验银行基于企业战略和财务而非担保的、真正的风险管理水平。

回望上世纪90年代，中国银行业曾为支持实体经济的市场化改革而承担了巨大的成本，后经历两轮巨额逾3万亿元的不良资产剥离以及一系列改革，才得以脱胎换骨，构建起当今现代金融企业的运营治理模式。对于此轮调控中商业银行所肩负的使命与行为，《财经》记者接触的一些银行业高管纷纷表达审慎态度。

王永利表示，应该避免运动式的大规模投放，银行要识别风险和有效控制风险。历史上曾出现几轮大发展-大不良-大剥离的情形，未来应该避免重蹈覆辙。

一手融资，一手放贷，宏观经济逆周期下，中国银行业面临新的考验。

各路融资潮起

步入年，紫金银行的快速上市，令银行融资硝烟再度引起业界侧目。

“所谓面多了加水，水多了加面，银行融资一直处在这样一个循环之中。”王永利表示。但最近一段时间以来，银行融资规模迅速提升，在他看来，是当前银行资本金紧张下的必然选择。

年1月3日，紫金银行成功登陆上交所主板，打响了年内银行业融资第一枪。其股票在开盘首日以涨停收盘，上涨43.95％，报4.52元/股。

紫金银行此次股票发行价格为3.14元/股，发行数量为3.66亿股，首发募集资金11.46亿元。该行表示，此次发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实该行资本金。自年来，紫金银行核心一级资本充足率及一级资本充足率逐渐走低，曾一度逼近监管红线。

在此之前的年，商业银行已经掀起了一股融资潮。据中信证券统计，年初至12月中旬，A股上市银行已完成资本补充亿元，其中定增和IPO募资亿元、优先股亿元、二级资本债亿元、可转债亿元。

年12月，银行业融资步伐进一步加快。12月17日、18日，华夏银行、兴业银行、平安银行、中信银行、交通银行5家银行连发公告称再融资方案获得证监会审核批复，累计融资额共约亿元。

其中交通银行、中信银行、平安银行在融资方案通过证监会审核后仅一周，即宣告拿到发行批文。这样，加上年11月过会且近期拿到批文的江苏银行可转债，在年最后一周，共计4家银行可转债得以发行，其募集资金规模高达亿元。

“银行可转债快速拿到批文超出市场预期。”华鑫证券固定收益团队表示。其进一步指出，由于几家银行可转债发行时，转股价不能低于最近一期经审计的每股净资产，在目前银行股普遍破净的情况下，如何发行转债非常值得